La ganancia neta de Ecopetrola colapsó en un 22.1% en el primer trimestre debido a una disminución en los precios internacionales del petróleo y la depreciación del dólar, factores que eclipsaron el aumento de la producción de barriles. Los analistas advierten contra el impacto en la economía colombiana y las futuras capacidades de inversión de la compañía petrolera estatal.
Ecopetrol, la principal compañía de Colombia, se enfrenta a un entorno económico desafiante. En el primer trimestre de este año, las ganancias netas experimentaron una baja significativa de 22.1%, con una cifra total de 3.1 billones de pesos (721 millones de dólares), comparado con los 4.01 billones de dólares registrados en el mismo período de 2024. La compañía atribuye esta disminución, en gran parte, a una notable caída en los precios internacionales del petróleo. Estos precios se encuentran en un contexto particularmente complicado, afectado por la recuperación económica tras la pandemia, así como por dinámicas de la geopolítica global y otros factores comerciales relevantes. En medio de este panorama, los análisis de figuras como Donald Trump también han influido.
A pesar de los desafíos mencionados, hay algunos indicadores que inicialmente parecían positivos para la compañía. Se observó un incremento en la producción diaria de barriles, que alcanzó un promedio de 745,000 en los primeros tres meses de 2025, ligeramente superior a los 741,000 del mismo período del año anterior. Sin embargo, el tono del presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa Barragán, ha cambiado drásticamente. Esto se debe a que el precio del petróleo se ha mantenido en torno a los 81 dólares por barril. Ante un precio promedio de Brent cercano a 60 dólares, Roa ha reconocido la urgencia de desarrollar un plan de reducción de costos e inversiones, puesto que la sostenibilidad financiera de la compañía está en juego.
Expertos del mercado, como Daniel Guardiola de BTG Pactual, opinan que los resultados de Ecopetrol, aunque no tan negativos como se esperaba, siguen siendo modestos y podrían oscurecer el futuro del sector, el cual es fundamental para la economía colombiana. Guardiola señala el bajo rendimiento en las utilidades en el país y el relativamente alto nivel de endeudamiento de Ecopetrol en este contexto de precios bajos. Un indicador preocupante es el tiempo estimado que la compañía tardaría en saldar su deuda con las ganancias operativas, llevado a dos años, un plazo superior al de sus competidores regionales como Petrobras e YPF.
Puede ser aún peor
El analista Mauricio Téllez advierte que el impacto en la compañía podría ser aún más grave si se cumplen las proyecciones de una caída mayor en el precio del petróleo. Esto afectaría no solo la capacidad de financiamiento de Ecopetrol, sino que también tendría repercusiones sobre los recursos estatales y las capacidades de inversión social, debido a menores transferencias fiscales, tarifas de licencia y dividendos. Según Téllez, el Gran Desconocido es si Ecopetrol podrá revertir esta tendencia y mantener el nivel de rentabilidad que ha ostentado en la última década.
Por su parte, Andrés Giralddo, economista de la Universidad de Javeriana, señala que, aunque hay una ligera mejora en la producción, lo considera una solución a largo plazo ante un problema multifacético. Recordó que ha habido una disminución en la inversión en exploración y una actitud adversa del gobierno hacia la explotación. Además, subrayó el impacto de la política de energía del presidente Gustavo Petro, enfatizando la importancia de la agilidad en la búsqueda de gas y su operación como combustible clave en este esquema, a pesar de las señales adversas percibidas por el gobierno.
Recientemente, la noticia sobre la posible venta de activos de conchas en Colombia, que incluye un proyecto de gas en el Caribe asociado con Ecopetrol, ha elevado la incertidumbre en el mercado. También se suma la exigencia de la Dian a Ecopetrol para que pague 9.4 mil millones de pesos en concepto de IVA, un asunto que la compañía intentará revertir. Giraldo enfatiza que todos estos factores producen “ruido” en el sector, impactando negativamente en el precio de la compañía en la bolsa, lo que a su vez genera una mayor incertidumbre en los mercados, perjudicando tanto al gobierno como a Ecopetrol.
12
